中国国有企业破产有两种方式：政策性破产和依法破产。本研究以政治经济学范式认知国有企业破产中涉及的问题，主要应用两个掠夺模型分析政策性破产、依法破产和策略性破产之间的相互关系。

本研究在理论层面上，运用拓展Hoff -Stiglitz模型从宏观角度分析了掠夺能力强化机制，其后从中国国有企业特征出发，拓展运用了Akerlof-Romer模型从微观角度分析了策略性破产的理性决策过程，说明在中国国有企业政策性破产的实施增加策略性破产的可能性。研究结果显示，政策性破产的行政主导特征使得救济功能和引致掠夺功能共存，从而难以避免政策性破产的两难困境：没有政策性破产，背负沉重历史包袱的国有企业将在破产中面临大量职工安置问题，引发群体性事件甚至是社会动荡；有了政策性破产，企业领导层和地方政府将有可能策略性地得到不该有的补贴和救济，甚至去掠夺企业。微观机制的分析更清晰地表明，企业控制者关心的是掠夺收入和经营收入的比较而不仅仅是企业价值最大化,而且当最大化剩余收入以策略性破产的形式实现时会产生掠夺以及负外部性。

在实证层面，中国诚通集团破产案例印证了上述的理论分析，揭示策略性破产企业的权力流动和资本流动以及政府方、经理人、职工、债权人关系，揭示企业控制者如何策略性致使企业亏损，通过破产实现剩余索取权最大化，同时显示政策性破产政策的政策结果与政策意图的背离。

以上从理论和实证两个方面指出政治环境对经济行为的影响，同时需要指出的是经济行为对政治环境的影响。拓展的Hoff-Stiglitz模型分析进一步表明掠夺行为降低了法治需求，《破产法》立法进程之缓慢与策略性破产存在相关性，策略性破产以及其他掠夺行为降低了对《破产法》的需求。

最后，针对2008年政策性破产的终止和《破产法》的立法，提出需要进一步研究的问题和掠夺规避方式。

关键词：政策性破产    策略性破产   掠夺   Akerlof-Romer模型   Hoff -Stiglitz模型